Магнитогорский металлургический комбинат», первый из отчитавшихся производителей стали, показал прибыль по итогам 2009 года, ближайшие конкуренты комбината - «Северсталь» и «Евраз» - показали убытки по итогам прошлого года. Еще не отчитался «НЛМК», он раскроет свои результаты завтра.
Следует отметить, что величина прибыли «Магнитки» превысила прогнозы экспертов, которые полагали, что она будет на уровне в $151 млн. За год выручка предприятия сократилась вдвое с 10,55 млрд в 2008 году до 5,081 млрд в 2009 году, практически совпав с прогнозом аналитиков, которые предсказывали выручку в размере $5,1 млрд.
Показатель EBITDA у ММК сократился на 42% и составил в 2009 году $1,28 млрд. При этом маржи по EBITDA выросла с 21% в 2008 году до 25% в 2009 году. Рекордный рост показатель EBITDA показал в IV квартале прошлого года - 115%, до $670 млн.
В сообщении компании поясняется, что на размер EBITDA в последнем квартале 2009 года положительно повлияла переоценка приобретенного в 2008 году 50-процентного пакета акций компании Onarbay Enterprises Ltd (холдинговой компании, контролирующей 82,6% акций ОАО «Белон»), исходя из рыночной стоимости данного пакета акций на дату приобретения контроля над ОАО «Белон».
Сильно изменилась величина наиболее ликвидных средств компании. Сумма денежных средств «Магнитки» сократилась на 85,1% с $1,106 млрд в 2008 году, до $165 млн в 2009 году. В-первую очередь, это обусловлено размашистым характером инвестиционной деятельности компании в основные средства и нематериальные активы, суммарно на них было выделено в 2009 году $1,689 млрд.
В ММК поясняют, что в отток средств на инвестиционную деятельность по приобретению и строительству основных средств увеличился на 31% с $296 млн в 3 квартале 2009 года до $388 млн в 4 квартале, в частности, в связи с завершением работ по строительству МНЛЗ №6 и комплекса внепечной обработки стали.
Сокращение уровня денежных средств на счетах компании сопровождалось ростом инвестиций в высоколиквидные активы – ценные бумаги. По сравнению с 2008 годом вложения в них выросли на 162%, и на конец 2009 года сумма инвестиций в акции составила $818 млн.
«Результаты ММК оказались лучше наших ожиданий за счет более эффективного менеджмента расходов, в том числе по дистрибуции и административных, - комментирует аналитик ФГ «БКС» Олег Петропавловский. - Консолидация «Белона» позволила ММК увеличить рентабельность по EBITDA до 27% в IV квартале, что на 8% выше результатов III квартала. Согласно нашей последней оценке, справедливая стоимость ММК составляет $1,27 за акцию, рекомендация – «покупать».
«Вышедшая отчетность нам понравилась и оказалась лучше прогнозной – говорит аналитик ИК «Финам» Владимир Сергеевский. – Мы считаем, что на данный момент покупка акций «ММК» лучшая идея в сталелитейном секторе. Целевая цена у бумаг ММК $1,37, потенциал роста почти 40%, а значит рекомендация одна – «покупать».
Тем не менее, сегодня котировки акций «Магнитки» ко второй половине дня 5 апреля снизились на 1% до 29,3 руб. ($1). Правда, скорее всего это связано не с опубликованной отчетностью, а с поручением премьер-министра России Владимира Путина ФАС, Минпромторгу и Минэкономразвития изучить ситуацию на рынке металлопроката. Поводом послужило обращение «Уралвагонмаша» в Минпромторг, в котором эта компания жалуется на слишком быстрый рост цен на сырье и металлопрокат с начала 2010 года и на ожидаемое повышение цен с апреля на внутреннем рынке еще на 10-30%. При этом в письме фигурируют «Евраз», «Мечел», «Северсталь» и «Магнитка».
