По мнению экспертов это означает, что инвесторы больше не доверяют долговым инструментам строительных компаний. И даже обещание повышенных процентов (перед началом выпуска группа подняла ставку купонного дохода по облигациям с 8,7% до 17% годовых), не остановило их от «выхода в кэш».
ООО «ЛСР-Инвест», 100% которой принадлежит ОАО «Группа ЛСР», приобрело свои облигации серии 02 (размещение в июле 2007 года) по окончании четвертого купонного периода. Всего по требованию владельцев было выкуплено 2 967 858 штук облигаций номинальной стоимостью 1 тыс. рублей на общую сумму 2 967 858 000 руб. Всего на момент погашения первого этапа оферты в рынке находилось 2 970 000 облигаций. Кроме того компания произвела выплату купонного дохода по четвертому купону облигаций в размере 123 670 800 рублей в полном объеме.
«Мы адекватно оценивали сегодняшнюю конъюнктуру публичных рынков заимствований и заранее готовились к тому, что к оферте может быть предъявлен весь выпуск. Более того, наш финансовый план изначально предусматривает возможность 100-процентного предъявления выпуска к погашению при прохождении оферты по всем действующим облигационным займам», - прокомментировала финансовый директор Группы ЛСР Елена Туманова. До конца года группе предстоит еще одно испытание. Ей придется полностью погасить еще один облигационный заем в 2 млрд рублей.
В мае в похожей ситуации оказался холдинг Setl Group, которому к выкупу было предъявлено 602 536 шт. облигаций (60% от общего числа). Как заявляли в компании, справиться с офертой во многом помогло то, что неделей раньше Setl Group удалось договориться со Сбербанком о 3-летнем кредите на 450 млн руб. по ставке до 21,5%.
Эксперты отмечают, что пока строители справляются с долговым бременем. «Девелоперы сейчас действительно испытывают определенные проблемы с ликвидностью и продажами. В то же время вряд ли стоит ожидать какой-то волны публичных дефолтов. Думаю, в случае каждой компании эти проблемы будут решаться путем индивидуальных переговоров и непубличных сделок с кредиторами», - говорит заместитель генерального директора компании Eastland Credit Павел Биленко.
В то же время, по мнению экспертов, тот факт, что держатели облигаций при любой оферте не соблазняются даже на высокую доходность, а предъявляют бумаги к погашению, говорит о том, что проходить следующие оферты строителям будет все сложнее. «Инвесторы воспользовались ситуацией, предложенной эмитентом по погашению всего выпуска. С одной стороны, это плюс для инвесторов. Потому что работать в короткой позиции сейчас менее рискованно. С другой стороны, Группа ЛСР показала свою лояльность инвесторам, что важно с точки зрения будущих финансовых заимствований», - считает Сергей Себелев, генеральный директор компании «Альфа-Инвест».
Пока в Петербурге лишь одна строительная компания находится в стадии дефолта по своим обязательствам. В конце июня корпорация «Строймонтаж» не смогла выполнить оферту по облигациям на общую сумму 2 млрд рублей.
Из положительных фактов эксперты отмечают, то что на этой неделе ЗАО «Строительное объединение «М-Ииндустрия» осуществило погашение купонного дохода на сумму 112,2 млн руб.
