Снижение доходов региональных бюджетов и необходимость финансировать инвестиционные проекты, выполнять социальные обязательства заставляет субъекты федерации искать дополнительные источники финансирования. Наиболее удобным и доступным оказывается привлечение средств на долговом рынке. В начале июня Республика Карелия привлекла 1 млрд руб., выпустив облигации. В конце июня очередной заем на 15 млрд руб. разместит Москва. Осенью на долговой рынок собирается выйти Удмуртия (объем привлечения 2 млрд. руб.) и Петербург.
Уточнив в очередной раз доходы и расходы городского бюджета, правительство Петербурга пришло к выводу, что в текущем году казне не хватает 10 млрд руб. Чтобы продолжить реализацию городских инфраструктурных проектов, городская администрация решила выпустить трехлетние облигации. «Несмотря на сложную ситуацию в экономике, мы исходим из того, что начатые проекты должны быть закончены», – говорит председатель городского Комитета финансов Эдуард Батанов. По его словам, бюджет города в следующем году, скорее всего, также будет дефицитным, а значит, за планируемым выпуском облигаций последуют и другие.
Потенциальные инвесторы с одобрением встретили инициативу городских властей. В нынешние времена облигации субъектов РФ выглядят намного привлекательней, чем корпоративные бумаги, количество дефолтов по которым растет. «В реальном секторе очень много предприятий с потенциальными проблемами, а долг города - намного более надежный, но в то же время - более доходный, чем обязательства РФ», - поясняет аналитик ГК Broco Михаил Макаров.
По мнению директора УК "Адекта" Александра Строгалева, чтобы облигации Петербурга стали интересны инвесторам, эмитенту необходимо предусмотреть возможность операций РЕПО с бумагами в Банке России. «Для институциональных инвесторов, например, пенсионных фондов, будет принципиальным вхождение бумаг в котировальный список А1 ММВБ. Кроме того, инвесторам необходима внятная политика комитета финансов по планам дальнейших заимствований», - говорит он.
Впрочем, потенциальные покупатели, прежде всего банки, выражают активную заинтересованность в покупке муниципальных бумаг и не только с точки зрения надежности, но и доходности. Например, по облигациям Карелии доходность при размещении составила 19,5% годовых. «Облигации Петербурга, конечно, не дадут такой доходности, она будет на уровне доходности долговых бумаг Москвы – около 15% годовых», - рассуждает председатель правления банка "СИАБ" Сергей Инкин. По его словам, интерес банков к подобным бумагам огромный, они надежны и под них можно взять кредит в Центробанке. Так банкиры смогут немного заработать на разнице в процентных ставках, отдав муниципальные облигации с купоном в 15% годовых в РЕПО Центробанку под 11% годовых.
