Частное инвестирование как минимум должно спасать деньги от обесценивания, то есть инфляции. Попробуем определить, какой инструмент в условиях экономической нестабильности является оптимальным для физических лиц.
Цель инвестирования
Согласно февральскому опросу ВЦИОМ, треть работающих россиян (30%) уже начали откладывать средства на случай увольнения (в декабре 2009 года эта доля составляла 21%, в декабре 2008 года – 15%). Еще 22% планируют начать копить в ближайшее время. На сегодня это уже делают 45% жителей Москвы и Санкт-Петербурга.
В большинстве случаев россияне, пытающиеся защитить накопления от кризиса, держат деньги «под рукой». Если же граждане стараются защитить сбережения от инфляции, они не хранят деньги дома, а вкладывают в различные среднесрочные инвестиционные инструменты на срок от трех месяцев до года.
В феврале, по сведениям Росстата, годовая инфляция выросла примерно до 15,6%. Впрочем, даются различные оценки, каким будет размер инфляции по итогам 2015 года.
По данным Национального агентства финансовых исследований, ничего не предпринимают, чтобы обезопасить себя от возможных финансовых проблем, 38% россиян
Так, начальник аналитического управления Нордеа Банка Дмитрий Федоренко считает, что к декабрю инфляция заметно снизится. «Во втором квартале годовая инфляция выйдет на уровень 18%, но уже с мая может начать снижаться, – рассуждает эксперт. – По итогам 2015 года, как бы парадоксально это сейчас ни звучало, инфляция может снизиться до 12%».
«Ослабление рубля еще скажется на ценах. С другой стороны, потребительские расходы с падением экономики будут сокращаться и это частично нивелирует девальвационный эффект. Ожидаю, что инфляция будет в пределах 12-14%», – считает старший аналитик ИГ «Норд-Капитал» Максим Зайцев.
В свою очередь, американский банк Morgan Stanley повысил прогноз по уровню инфляции в России в 2015 году до 17,5%.
Таким образом, будем ориентироваться на интервал 12-17,5%.
Драгметаллы
В СССР главными инвестиционными инструментами являлись драгоценные металлы. Сегодняшний рынок предлагает несколько вариантов вложений в золото, серебро, платину или палладий. Это памятные, юбилейные и инвестиционные монеты, слитки и обезличенные металлические счета (ОМС).
Цены на золото и серебро уже достаточно продолжительное время находятся близко к себестоимости добычи. Таким образом, можно предполагать, что драгметаллы являются удобным средством сбережений.
С другой стороны, российский кризис носит локальный характер. А цены на драгметаллы диктует мировая экономическая обстановка. «В настоящее время просто нет причин, способных вызвать их рост, – рассуждают аналитики брокерской компании “Альпари”. – Инфляционные опасения остаются крайне низкими, а фондовый рынок развитых стран дает возможность получать куда более существенный доход, чем от инвестирования в драгметаллы».
Кроме того, на отечественном рынке драгметаллов десятилетиями сохраняется ряд факторов, мешающих инвестированию. Прежде всего это несовершенное законодательство. Например, при покупке слитка гражданин уплачивает НДС, который при обратной продаже не возвращается. Таким образом, покупатель уже на стадии сделки теряет 18% вложений, что в принципе лишает слитки инвестиционной привлекательности.
На рынке монет главными сдерживающими факторами служат затоваривание и отсутствие цивилизованного вторичного рынка. Покупатель должен быть готов к тому, что далеко не все банки, продающие слитки и монеты, оказывают услугу по выкупу их обратно. А если выкупают, то разница между ценой продажи и покупки может достигать 30%.
Недостатки есть и у ОМС. Ведь это скорее инструмент для игры на котировках, чем надежное средство вложений. Котировки могут вырасти, а могут и упасть. Кроме того, при банкротстве банка Агентство по страхованию вкладов, в отличие от депозитов, не компенсирует физлицу потери по ОМС.
Таким образом, надежными инвестиционными инструментами драгметаллы назвать нельзя. И вряд ли по доходности они в 2015 году принесут желаемые 17,5%. Этот вывод подтверждается позицией опытных участников рынка. Например, в портфеле ВИП-клиентов Северо-Западного банка Сбербанка России на драгметаллы приходится лишь 5% вложений. Преимущественную же часть составляют ценные бумаги, страховые продукты и депозиты.
Ценные бумаги
В этом году государство предложило гражданам новый инструмент – индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). На этом счету по соглашению с брокером можно размещать акции, облигации, паи в ПИФах, валюту и фьючерсы на сумму до 400 тыс. руб. в год.
По налогообложению предлагаются два варианта льгот – выбор остается за владельцем счета. В первом случае гражданин получает право на компенсацию из госбюджета. От внесенной на счет суммы государство возвращает ему 13% вложений. Если на следующий год физическое лицо пополнит счет, ему опять полагается возврат 13% от этой суммы (до 52 тыс. руб. в год). Во втором – от налогообложения освобождается вся прибыль, полученная от операций на рынке ценных бумаг.
Кроме того, ничто не мешает частному лицу самому обратиться в любую из брокерских контор и начать вкладываться в ценные бумаги. Но непрофессионалы на рынке ценных бумаг чаще всего проигрывают. Тем более на падающем.
«Хочу предостеречь непрофессионалов от принятия на себя подобных рисков. Как показывает опыт, население в большинстве случаев проигрывает, выходя на валютный или фондовый рынок, поскольку фактически играет в рулетку, – поясняет вице-президент Ассоциации региональных банков России Алина Ветрова. – Считаю, что рядовому инвестору вообще не стоит входить в сферу деятельности квалифицированных инвесторов, особенно в нестабильной ситуации».
Деньги и депозиты
Большинство россиян имеют опыт хранения сбережений в иностранной валюте. Поэтому наших сограждан полными профанами в этой сфере не назовешь.
По словам представителя петербургского филиала ВТБ24 Ивана Макарова, наибольшее число операций с валютами за последние месяцы проводилось в декабре прошлого года. Пик покупок доллара пришелся на 16 декабря, когда петербуржцы приобрели в филиале $4,5 млн. В пик сделок по евро – 22 декабря – банк продал €4,35 млн.
Кроме того, в этом месяце были сняты досрочно свыше 24 тысяч вкладов, параллельно открыты 27 тысяч новых вкладов (17% операций с депозитами от годового объема). Проще говоря, граждане превращали рублевые депозиты в валютные. Впрочем, на 1 января 2015 года рублевые вклады все равно преобладали (51%).
Сейчас ажиотаж спал, тем не менее частные инвесторы продолжают пристально следить за колебаниями валютных курсов. Прогнозы аналитиков сводятся к тому, что в ближайшие пару месяцев доллар может снизиться до 55 руб., но в перспективе все равно будет дорожать. Евро будет следовать похожим курсом. При этом теоретически возможное недолгое ослабление валют компенсируется процентной ставкой по депозитам. Сейчас по трехмесячным депозитам в долларах и евро не составляет труда найти продукт со ставкой 6,5% годовых. По двенадцатимесячным – 7,5%.
Кстати, серьезных альтернатив именно этим двум валютам у россиян нет. «На мой взгляд, швейцарский франк и фунт стерлингов по сравнению с долларом сейчас смотрятся интереснее, – рассуждает Максим Зайцев. – С другой стороны, если вы просто хотите себя защитить от инфляционных рисков, то доллар будет служить оптимальным вариантом. Франк и фунт – более волатильные валюты». Эксперт отмечает, что для инвестиций во франки и фунты необходимо специально искать площадку с минимальными издержками. «Идти в отделение российского банка и менять рубли на швейцарские франки с целью защиты своих сбережений не имеет смысла из-за высокого спреда», – уточняет он.
Также специалисты пока не рекомендуют вкладываться в юани. Президент Ассоциации банков Северо-Запада (АБСЗ) Владимир Джикович отмечает, что курс юаня слишком сильно зависит от решений властей Китая. Если китайское правительство посчитает, что ему выгодно падение курса, это произойдет мгновенно. Соответственно, юань для сбережения накоплений не подходит.
Иван Макаров констатирует, что юань сильно привязан к доллару и повторяет его колебания. «В то же время юань менее ликвиден, – считает представитель ВТБ24. – Поэтому никакого смысла держать сбережения в юанях нет».
Благодаря процентным ставкам служить защитой от инфляции могут и рублевые депозиты: трехмесячные вклады как раз со ставкой 17,5% сейчас найти можно. А в конце января хорошими считались ставки в 20-21% годовых.
Недвижимость
Из всех возможных массовых инструментов частного инвестирования у нас осталась нерассмотренной лишь недвижимость.
Работа с таким экзотическим видом частного инвестирования, как антиквариат, требует очень серьезной подготовки. Ведь на этом рынке изобилуют подделки
В среднем стоимость квартиры в новостройке от стадии котлована до сдачи дома вырастает на 25-30%. Здание обычно строится пару лет – за этот период как раз и образуется прибыль в размере, близком к тому, чтобы компенсировать инфляционные потери. На первый взгляд недвижимость и сейчас сохраняет инвестиционную привлекательность.
Но сегодня в профессиональном сообществе все чаще заходят разговоры об угрозе банкротств части застройщиков. Поэтому для покупателя первички увеличиваются риски оказаться в числе обманутых дольщиков – особенно при покупке жилья на ранних стадиях строительства. Кроме того, в условиях кризиса продавец инвестиционной квартиры гарантированно столкнется с заниженным спросом. И рассчитывать на улучшение конъюнктуры в этом году не приходится.
Таким образом, вложения в недвижимость теряют возможность оперативно возместить инвестору инфляционные потери.
Конечно, отдельные доходные ниши в недвижимости сохраняются. Грамотный инвестор, например, может найти перспективные объекты на зарубежном рынке либо в коммерческой недвижимости. Но в целом сегодня, на фоне возможных операций с депозитами, перспективы инвестирования в недвижимость блекнут.
В то же время следует учитывать, что кризис продлится гораздо дольше, чем один год. Как отмечет директор направления «Рейтинги финансовых институтов» Standard & Poor’s Наталья Яловская, нынешний кризис сопоставим с кризисом 2008 года по масштабу проблем, но последующее восстановление будет гораздо более длительным.
«По всей видимости, кризис продлится дольше, чем тот, через который мы прошли в 2008-2009 годах», – полагает Дмитрий Феденков. «На мой взгляд, кризис не такой острый и глубокий. Но негативная сторона в том, что он имеет шансы стать затяжным – минимум два года», – вторит Георгий Ващенко.
Предсказать, как поведут себя другие инвестиционные инструменты в отдаленной перспективе, затруднительно. Недвижимость же останется активом, который объективно вернет и с лихвой увеличит стоимость при улучшении макроэкономической обстановки. Потенциальный инвестор должен для себя определить, какую задачу он решает. Если его финансовое положение настолько стабильно, что позволяет инвестировать на длительные сроки, то сбрасывать недвижимость со счетов не стоит. Возможно, наоборот, следует выждать, когда рынок достигнет дна, и покупать. Кстати, согласно уже упомянутому опросу ВЦИОМ, самым надежным способом хранения сбережений 42% россиян по-прежнему считают вложения в недвижимость.
